La deuda mundial podría provocar la gran crisis de 2025

Durante décadas, pedir dinero prestado fue barato. Tan barato que los gobiernos de medio mundo se acostumbraron a financiarse con deuda sin pensar mucho en las consecuencias. Pero esa época se ha terminado. Ahora, los intereses están subiendo, la inflación aprieta, los inversores se inquietan… y muchos analistas coinciden: la deuda global puede desencadenar la próxima gran crisis económica.

¿Por qué está todo el mundo tan endeudado?

Desde la crisis financiera de 2008, pasando por la pandemia y ahora la guerra en Europa, los gobiernos han reaccionado con más gasto y más deuda. Se pedía dinero prestado para salir del paso. El problema es que esa deuda nunca se dejó de acumular.

Hoy, la deuda pública en los países ricos ha vuelto a niveles similares a los de 1945, justo después de la Segunda Guerra Mundial. Estados Unidos, Japón, Canadá, Francia, Italia, incluso China… todos deben más que nunca. Solo Alemania ha mantenido cierto control, aunque ahora también ha empezado a gastar con fuerza en defensa e infraestructuras.

¿Qué es lo que puede explotar?

La mayoría de gobiernos se financian emitiendo bonos, que son como pagarés que compran los inversores a cambio de intereses. Pero si los intereses suben demasiado —porque los inversores dejan de confiar o venden sus bonos—, el sistema se tambalea.

Esto es lo que muchos llaman la “espiral de la muerte de la deuda”:

• Cuanta más deuda tienes, más intereses debes pagar.
• Si necesitas pedir prestado solo para pagar intereses, entras en un bucle peligroso.
• Si los mercados pierden la confianza, suben los intereses.
• Y si los intereses suben demasiado, el país ya no puede ni pagar lo que debe.

Estados Unidos, el epicentro del problema

EE.UU. tiene el mercado de bonos más grande del mundo. Y aunque ha vivido con déficit casi toda su historia, la situación actual es inédita:

• Gasta un 7,5% más de lo que ingresa cada año.
• En 2024, pagó 880.000 millones de dólares solo en intereses.
• Por primera vez en la historia, gasta más en pagar intereses que en defensa nacional.
• Casi el 25% de sus ingresos públicos se van solo en pagar la deuda.

Si los inversores se asustan y dejan de comprar bonos estadounidenses, podría desatarse una crisis global.

¿Y Europa?

La eurozona está algo mejor, pero no del todo. Italia y Francia arrastran niveles de deuda muy altos, y políticamente es complicado aplicar recortes. Alemania, tradicionalmente austera, ha empezado a gastar mucho más, sobre todo en defensa y modernización.

Mientras tanto, los inversores reclaman a gritos ajustes, pero ningún gobierno quiere aplicar recortes impopulares ni subir impuestos.

¿Qué salidas hay?

Los expertos barajan varias:

• Reducir el déficit, gastando menos o subiendo impuestos. Pero eso es impopular.
• Dejar que haya algo de inflación durante años, para que la deuda pierda valor real. Pero eso puede enfadar al votante.
• Obligar o incentivar a la población a comprar deuda pública, como se hacía tras la Segunda Guerra Mundial.
• Imprimir más dinero desde los bancos centrales. Solución rápida, pero arriesgada: puede provocar una inflación aún mayor.

¿Una crisis inevitable?

Algunos economistas creen que estamos cerca de un punto de ruptura. Otros aseguran que los gobiernos aún pueden manejar la situación. Lo que sí está claro es que vivimos en un sistema basado en la deuda, y tarde o temprano habrá que tomar decisiones duras.

La pregunta es cuándo… y si los políticos se atreverán a hacerlo antes de que estalle la próxima gran crisis.

Estos son los 10 países más endeudados del mundo

Fuente: FMI / Banco Mundial (datos aproximados a 2024)

Top 10 países con menor deuda pública (deuda pública % del PIB)

Ojo: en algunos casos (como Rusia o Arabia Saudí), la baja deuda se compensa con otros riesgos como sanciones, falta de transparencia o dependencia del petróleo.